AI基建！我们把老美逼到绝境了！一盘大棋很快要“浮出水面”……

1、截至发稿，甲骨文美股盘后跌超10%。消息面上，甲骨文公布的季度资本支出高于预期。

不出意外的情况下，甲骨文的自由现金流（FCF）怕是2028年都不能转正了，入不敷出，越借越多，一年借几百亿美元才能活下去的企业，市场居然给这么高的估值。

其实，老美的好几家科技企业都是类似的情况，都是不借钱就立马嗝屁的那种了，居然市值还有几万亿，实在让人费解。最后，大概率是等他们终于把AI基建都弄完了，然后技术迭代，大幅折旧贬值……

大家可以看看百度的2025年财报就知道了，它是最早期投入AI基建的公司之一，一个季度计提了162亿元的长期资产减值，主要用于淘汰旧的服务器及相关资产。

2、AI基建，一场注定我们会赢的竞争。

没有悬念，老美以企业之力抗衡我们大国基建，与自寻死路没有区别。当下，我们互联网企业的基本面比美股七姐妹的基本面还好，起码我们的恒生里面的那个几个互联网巨头自由现金流还是正数，他们投入得很克制，也投入很有价值。

不要看单纯的投入金额比对面小很多，大家需要考虑的是这个AI基建包含哪些开支，有些基础建设可能是由大国完成，由中国移动、中国联通、国家电网、中国交建等等基建来完成的。老美呢，啥都需要自己动手，丰衣足食……

“十四五”过去了，在AI基础建设相关的领域，我们已经5年投入1.6万亿了，不需要互联网科技企业承担多少。老美的很多基础建设是企业去完成，甚至需要他们自己修路，通水电，通网络。

3、老美想比重资产的基建，不是一个对手级别的。

基建狂魔之称的我们，不仅仅是过去的房地产基建，这些年的新基建，像5G、算力等等的AI基建也是很投入很大，企业只需要过去补充一下就有现成的数据中心了。以前他们是轻资产运营，我们确实在技术层面不如。现在，这些科技公司被拖下水搞重资产基建了。

公司想把数据中心建在沙漠里，湖里，大海里，中国移动、中国联通都给通信基站给建好，国网给你通电，遇水搭桥，逢山开路的事情，都不需要你企业操心……

所以，这一局我们完胜！我们的AI基建对企业而言的成本很低，未来算力出海又吊打全世界……