价值投资日志 看懂市场正在怎么给“复合型科技公司”定价。过去看公司，常常先问：收入多少？利润多少？同行给多少倍？但 SpaceX 这类公司，会把问题变复杂。Starlink 可以看用户、收入和利润率。航天发射要看订单、成本曲线和客户壁垒。xAI、星舰、太空数据中心更像高波动期权。单一模型不够用了。