海峡通航拐点落地，油运迎来史诗级补库行情
海峡恢复正常通航，彻底扭转此前航道封锁带来的运力错配格局，行业核心逻辑完成切换。封锁阶段市场绕行分流、货盘萎缩，看似运力过剩；通航后积压原油集中外运，叠加全球刚性补库，需求将迎来集中爆发。
长期航道受阻持续消耗各国商业与战略原油储备，全球库存创下近年低位，形成巨大库存缺口。叠加地缘冲突后各国能源安全意识升级，主动抬高储备安全水位，超额补库需求将同步释放，双重需求共振催生强景气周期。
供给端短期难以匹配激增需求，前期绕行调配至远洋航线的油轮回流需要周期，新船交付节奏缓慢，短期运力供给紧张难以缓解。供需错配矛盾持续放大，油运运价将打开高弹性上行通道，行业盈利中枢持续抬升。
中远海能作为国内油运龙头，船队规模、航线布局优势突出，将充分受益货盘放量与运价上涨红利。
风险提示：各国补库节奏不及预期、原油需求走弱、新船集中交付缓解运力紧张。本文仅做产业逻辑分享，不构成投资建议。