有研新材（600206）铪业务：产能/规划、纯度级别、技术、客户、2026业绩、收入利润占比。

一、铪产能：现在多少？规划多少？（量）

1）现有（2026年中）

- 定位：不做上游锆铪分离，只做高纯氧化铪靶材。
- 高纯氧化铪靶材：≈3–5吨/年（小批量）。
- 原料：外购5N氧化铪粉体（主要来自三祥、少量进口）。
- 无氧化铪原料产能、无金属铪产能。

2）在建+规划

- 无上游锆铪分离产能规划，专注靶材环节。
- 德州靶材基地2026年满产，铪靶产能提升至8–10吨/年。
- 远期（2027–2028）：15吨/年高纯铪靶，配套先进制程与HBM需求。

一句话：原料靠外购，产能小但纯度高、直接绑定晶圆厂；是铪的“高端加工商”，不是“原料商”。

二、铪级别：能产哪种？各占比？

1）2026年现状

- 5N（99.999%）电子级氧化铪靶材：100%
- 用途：7–28nm高k栅介质、DRAM/HBM、3D NAND。
- 价格：2500–3500万元/吨（靶材，远高于粉体）。
- 毛利率：75%–85%（靶材溢价高）。
- 无3N/4N工业级、无核级、无金属铪。

2）技术亮点

- 子公司有研亿金：国内唯一6N–7N超高纯提纯+靶材制造全闭环。
- 铪靶纯度稳定5N+、氧含量＜50ppm，满足3nm制程要求。

一句话：只做最高端5N电子级靶材，纯度/稳定性国内第一；不碰低端。

三、技术：路线+壁垒（和三祥/龙佰对比）

1）工艺路线

- 外购5N氧化铪粉体→超高纯提纯（6N）→烧结→12英寸靶材。
- 核心：超高纯提纯+大尺寸靶材烧结，非锆铪分离。

2）壁垒

- 优势：
- 5N→6N提纯技术国内唯一，适配3nm先进制程。
- 12英寸铪靶通过台积电、中芯国际、长江存储认证，国内独家。
- 央企背景+国家级靶材工程中心，研发/认证速度快。
- 劣势：
- 无上游锆铪分离能力，原料依赖三祥/进口，成本受制约。
- 产能规模小（3–5吨），短期难满足爆发式需求。

一句话：下游靶材技术全球第一梯队；上游原料短板明显，依赖外部供给。

四、绑定客户：谁在用？

1）核心客户（5N靶材）

- 国内：长江存储（核心）、长鑫存储、中芯国际（7–14nm）。
- 海外：台积电（送样认证）、三星（HBM用钽靶+铪靶配套）。
- 前驱体：雅克科技、南大光电（铪靶配套ALD前驱体）。

2）客户地位

- 长江存储铪靶核心供应商，市占率60%+。
- 国内唯一通过台积电12英寸铪靶认证的企业。

一句话：半导体高端客户全覆盖，绑定全球顶级晶圆厂；客户质量最好、认证壁垒最高。

五、2026业绩：会不会爆？

1）2026年铪业务（靶材）

- 产能：4吨 × 均价3000万/吨 = 1.2亿元
- 毛利（80%）：≈9600万元
- 净利（税后）：≈5000–6000万元

2）公司整体（2026）

- 总收入：≈120–130亿元（稀土+靶材双轮驱动）。
- 总净利：≈12–15亿元。
- 铪贡献：净利5000万，占比≈4%–5%

结论：2026年稳健，不算爆；2027年HBM放量后弹性大

3）2027年（满产10吨）

- 铪靶收入：3亿元
- 净利：≈1.5–2亿元
- 占总利润：≈10%–12%

 

六、铪业务占比：收入/利润占多少？

2026年

- 铪收入：1.2亿 → 占总收入：≈1%
- 铪净利：5500万 → 占总净利：≈4.5%

2027年

- 铪收入：3亿 → 占总收入：≈2.3%
- 铪净利：1.8亿 → 占总净利：≈11%

 

七、有研新材一句话总结

- 量：当前3–5吨5N铪靶；2026年底8–10吨、2027年15吨
- 质：100% 5N电子级靶材，国内唯一6N提纯技术，适配3nm
- 技术：下游靶材全球顶尖；上游原料外购，依赖三祥
- 客户：长江存储/中芯/台积电认证，高端客户质量最优
- 业绩：2026年稳健（占比4%–5%）；2027年HBM驱动爆发
- 地位：半导体铪靶绝对龙头、技术壁垒最高；上游短板，原料看三祥脸色