说说5月消费数据：

今天最让老登破防的，5月社零数据比较拉垮，同比为-0.6%。而预期+0%，再次低于预期！

在所有大类中，汽车销售最低迷，同比大降16%；房地产也不容乐观，1-5月房地产开发投资-16.2%，新建商品房销售销售额-13.5%。

不过也有亮点，日常消费还在撑（饮料、便利店、网上零售），服务消费其实不差（增速5.4%），餐饮收入+0.6%。也没有想象中那么惨！

也就是说，大家都不大宗消费了，对买房买车、换手机换家电、还有黄金珠宝已经越来越谨慎了，能省则省。但日常的饮食，烟酒，还有网上的消费，其实还是同比正向增长的。只不过这些带动经济比较弱，哪有买房买车买家电装修来得快呢。

总结就是：消费的拐点还看不到头，但国家对消费的刺激似乎也不着急。一是我们进出口数据很好，短期能支撑起GDP；二是受AI投资的刺激，5月全国规模以上工业增加值增长4.5%，说明工业端已经在明显复苏！这主要靠科技板块拉动的。

反应到A股，这其实也解释了，为什么内需消费、房地产、汽车、家电这些老登板块跌跌不休；而各种科技股，尤其是AI供应链相关的小登板块，最近一飞冲天！小登景气度+行业想象力都很不错，而大部分的老登业绩+行业确实不好，资金就用脚投票了!

当然，这一轮AI牛市只带富了一小部分行业，一小群人；跟当年房地产牛市没法比，房地产能带旺几十个相关产业和巨量的从业人员！但我们已经回不到房地产、回不到老基建时代了；很多人还活在旧周期里，守着回忆骂骂咧咧，这是没用的。

现在我们就一条路，必须完成产业升级+科技自主可控，这些才是未来。一旦我们完成产业升级，经济就会迎来下一个红利期，大家就可以继续喝茅台，买豪车买大平层！现在只能苦一苦老登了。