【机构调研】

〇$博盈特焊(sz301468)$表示，公司越南生产基地一期于2025年9月投入生产，一期的4条生产线目前处于满产的状态，二期已有2条热回收蒸汽发生器(HRSG)生产线进入调试阶段，预计将于6月投产，2条HRSG生产线即将进入调试阶段，预计将于7月份投产，下半年公司计划建设2至4条HRSG生产线，三期预计规划建设4条HRSG生产线，预计将于2027年上半年投产，越南生产基地已正式具备HRSG产品量产与海外交付能力。公司HRSG产品价格采用“一合同一报价”，最终定价将在订单正式签署前与客户充分沟通后确定，公司2026年签订的HRSG订单价格较2025年订单的价格有所上涨。由于目前市场上HRSG产品产能缺口较大，产品供不应求，公司具有一定议价权，其次公司越南生产基地与海外竞争对手相比较，公司定价偏低，存在一定的提价空间。

〇$东山精密(sz002384)$表示，公司根据市场的情况，将适时对未来光芯片产能结构做出规划和调整。公司具备硅光CW激光芯片研发能力，目前已与外部硅光企业开展合作并布局自研硅光模块产品，后续技术方案坚持EML与硅光并行，多元布局应对光互联技术迭代，兼顾新兴赛道与传统业务。目前，光芯片业务相关利润水平符合预期，随着产能持续爬坡、良率提升，盈利空间会进一步提升。此外，公司已锁定未来一段时间的DSP芯片和磷化钢衬底等核心物料的储备，保障供应链安全。