过去10多年“华资深度参与硅谷创新生态”的常态正在改变。

越来越多美国科技企业，尤其涉太空、半导体与AI的公司，在上市前主动“过滤”中国背景股东，以减轻未来国家安全审查和政府合约上的阻力。

从金融角度看，排除中港资金在短期内未必会撼动SpaceX这类“明星标的”的募资能力，但对第二梯队科技企业而言，投资者池的结构性收窄，势必体现在更高的风险溢价、更分化的估值，以及更不稳定的流动性之上。