价值投资日志 AI光互联的"高速公路入口"—MPO。1.AI集群刚需——铜缆被淘汰，光纤高密度互联必须用MPO。光进铜退趋势下光纤成为主力，而MPO可在单个接口内并行对接12/16/24/48芯光纤（传统LC连接器只能接1根），是AI数据中心实现高密度光互联的唯一成熟标准接口，GPU—交换机—光模块链路两端均须配套MPO。2."量"的逻辑——光模块放量+集群规模扩大，需求倍数增长。每只800G/1.6T高速光模块标配MPO跳线，北美云厂Ca­p­ex高增带动光模块大规模出货，MPO作为强绑定耗材同步放量。AI集群从万卡→十万卡→百万卡演进，Sc­a­le-up（机柜内GPU互联）和Sc­a­le-out（集群间互联）全链路均需MPO布线，单集群MPO用量可达数十万只。未来CPO/NPO共封装光交换机内部光引擎扇出也需大量高密度MPO，开辟全新增量。3."价"的逻辑——芯数升级+精度要求提高，单价显著提升。随光模块从400G→800G→1.6T升级，MPO从传统12芯向16芯/24芯/更高密度演进，对MT插芯（微米级精密对准）模具和工艺要求陡增，高端16芯及以上MPO单价较传统产品明显抬升，部分向超小型MMC升级带来更高溢价，呈现量价齐升。4.壁垒较高——供给集中，先入者享受溢价。高端MT插芯精密加工技术壁垒高（全球曾长期被日企垄断），北美云厂和交换机厂认证周期长达12-18个月，已切入头部供应链的厂商具较强客户粘性，短期供需偏紧时具备涨价传导能力。$中天科技(SH600522)$ $亨通光电(SH600487)$ $长飞光纤(SH601869)$