6月24日A股策略：科技波动源于短期超涨，暂无实质性风格切换信号一、整体盘面思路昨日复盘已经明确，科技板块在连续上涨、市场情绪达到高潮后，必然迎来波动放大的阶段。当下市场核心锚点依旧是业绩主线，量能无异常波动的标的可耐心持有。目前短线情绪资金主要聚焦算力金属、去日化两大题材，但这类题材仅为短期套利行情，坚决不适合追高。与此同时，当前市场整体量能充足，量化资金交易活跃度大幅提升，这是量化交易策略的常规运行特征，因此市场整体的上涨预期需要适当降低。今日早盘外围市场普遍收跌，直接触发量化资金集中抛售科技赛道，调整标的集中在市场人气核心细分领域，包括算力金属、去日化概念、各类电子元件及上游材料，相关板块收出高位光头阴线，盘面短期承压形态明显。但本次科技调整并非全线普跌，板块内部呈现明显轮动特征。设备、光纤、液冷、部分光芯片等科技细分分支保持相对强势。而非科技赛道中，医药医疗、证券、银行、地产等板块虽有轮动反弹行情，但多数个股均走出冲高回落走势。结合盘中走势可以判定，今日市场整体仍是短期套利行为，不存在高低板块风格切换的实质性信号。午后海外风险情绪持续发酵，美股股指期货延续下行，韩国股市再度触发向下熔断（当日第二次熔断），外围市场的持续走弱进一步压制国内资金情绪，导致A股尾盘无力反弹，全天弱势格局确立。综合来看，今日科技板块大幅波动，核心内因是短期连续上涨后情绪透支、涨幅过大，叠加外围科技资产集体走弱的外部利空，多重负面情绪形成共振，最终引发超短资金与量化资金集中兑现离场。需要重点强调：目前市场没有出现真正的风格转换信号。真正的风格切换，需要有单一或多个板块，走出全天持续放量拉升、批量涨停的强势行情。因此当下操作可以保持谨慎，但中长期核心主线依旧是科技赛道。短期预判：明日科技大概率延续惯性回调，快速杀跌后就会有资金进场低吸。后续市场整体趋势，依旧围绕硬核产业逻辑、中报业绩确定性两大方向展开。二、核心板块逻辑1. 算力金属、去日化、PCB及上游材料今日这几大热门细分板块集体收出首阴，属于典型的短线套利行情结束信号。前期大量超短投机资金叠加量化资金助推，是板块短期剧烈波动的核心原因，后续需精准区分细分逻辑强弱，差异化对待。算力金属：板块整体逻辑偏弱。AI高端算力材料的核心价值在于出海盈利，但目前行业出海存在明显限制：国内可正常出海的仅为铜、铝、工业硅、普通镍、锌、锡等基础金属；而高纯磷化铟、7N+铟镓、高端稀土永磁等AI光芯片核心高端材料，出海渠道受限、无法对外输出。这意味着板块仅炒作短期情绪，产业业绩预期无法落地，情绪炒作结束后难有持续性行情。去日化概念、PCB及上游材料：两大细分赛道逻辑更强，具备持续跟踪价值。一方面受益于国内全面国产替代的政策与产业趋势，另一方面拥有稳定的海外出海预期，行业高景气度延续。后续板块企稳后，可择机小仓位试错布局。2. 中报业绩确定性主线从全市场维度梳理，存储、光纤、光模块、光芯片、PCB全产业链（上游材料、中游生产设备、钻针耗材）是当前市场业绩确定性最高的细分方向。我们持续跟踪的光通信、PCB及核心材料CCL赛道，目前量能结构健康、无异常出货信号，产业端需求持续旺盛，行业产能维持紧张格局，基本面支撑扎实，可继续重点跟踪。针对市场争议度较高的NPO/CPO技术赛道，核心看好FAU、MPO两大核心零部件细分：1. FAU：市场普遍认可NPO/CPO通道数升级带来的行业增量逻辑，但赛道存在明显预期差。其一，市场仅关注FAU单品价值，忽略了企业可提供全套无源解决方案的核心优势；其二，无论CPO还是NPO技术路线，FAU核心环节不存在产业链外流风险，全程由国内企业主导，产业落地确定性极强，赛道长期逻辑通顺。2. MPO：重点跟踪其中报业绩环比改善力度。未来一至两年，CPO、NPO交换机量产落地，将大幅拉动设备内部保片MPO、shuffle等零部件的刚需，行业增量空间明确，可依托中报业绩验证赛道成长性。