那些疯狂囤积大规格茅台的人，今晚估计要彻底失眠了。刚在 i 茅台看到一幕，晚上八点半多了，公斤茅台的购买页面居然还持续有库存，同一账号可一次性下单一箱六瓶（平台单用户每日限购 6 瓶），完全不需要拼手速。

这放在两年前简直不敢想。公斤茅台曾经是 i 茅台上最难抢的品类，上线即秒空，无数人守着手机点到手抽筋，也不一定能买到一瓶。那时候二级市场的回收价远高于官方零售价 3119 元，有人一箱六瓶转手就能净赚好几千，确实有人靠这个赚到了钱。

但市场的逻辑从来不会永远站在囤货者那边。2022 年 3 月，贵州茅台正式推出官方数字营销平台 i 茅台，初衷之一就是打通直营渠道，让普通消费者能以官方指导价买到正品。在此之前，飞天茅台被层层加价，黄牛和经销商拿走了大部分溢价空间，真正喝酒的人反而最难买到。

i 茅台上线首日涌入数千万用户，预约摇号、实名购买的机制虽然不完美，但至少把购买权部分还给了真实消费者。

问题是，炒家也跟着进来了。公斤茅台因为体量大、单价高、溢价空间可观，成了囤货族的重点目标。二级市场一度将其视为硬通货，回收价稳定在官方零售价之上，吸引了大量人涌入。这批人买酒不是为了喝，而是在赌市场继续稀缺。

贵州茅台董事长张德芹对这种局面显然有清醒的判断。北京酒类流通行业协会秘书长程万松曾公开指出，社会上积压的大量库存主要来自那些看重茅台金融属性、囤而不喝的群体，这对于茅台整体市场来说是个隐患，如同堰塞湖，早晚要疏导。

2024 年 12 月 25 日，贵州茅台 2025 年经销商联谊会在贵阳召开，会上明确提出将调整飞天 53 度 500ml 及公斤茅台等产品的投放量，其中公斤茅台投放量将适度增加。这一表态落地后，i 茅台上的公斤茅台供货节奏明显变化，不再维持人为的稀缺状态。

效果很快在市场上显现。当供应量持续上升，二级市场回收价开始松动，部分散户流通渠道回收价甚至跌破了 3119 元的官方零售价。这个价格信号对囤货者来说意味着什么，不用多说，高位拿货的人账面已经亏损，而且手里的货越多，压力越大。

对于真正打算喝酒的消费者来说，这个变化其实是好事。公斤茅台折合每斤售价约为 1830 元，低于 500ml 飞天茅台的折算价格，加上大容量包装在陈化效果上有一定优势，口感上也有其独到之处。茅台本来就该是拿来喝的，而不是放在仓库里等升值的。

那些现在还死握着货不放的人，面对的选择并不好做：降价出手认亏，或者继续等待市场反转。但从茅台目前的供货节奏来看，平台敞开供应的状态短期内不像会改变。囤货逻辑的核心是稀缺性，一旦稀缺性被打破，金融溢价就失去了支撑。今晚睡不着的，恐怕不止一个人。

信息来源：贵州茅台官方公众号《i 茅台 2026 产品申购投放规则》（单用户每日限购 6 瓶条款）