央妈大放水！5000亿“麻辣粉”下锅，股民要不要先上个桌？

盘后央行公告，明天（6月25日）要搞5000亿元的MLF操作，期限1年。MLF圈里人管它叫“麻辣粉”，其实就是央行给银行向市场注入流动性的一种方式。

一看到央行“5000亿”砸向市场，向市场注入流动性，带来股市资金宽松的预期，当然这钱不会进股市的，这都是专款专用的，只是市场钱多了，会带来股市货币宽松的预期，所以不管这5000亿进一进股市，对资本市场都是好消息。

不过，我们还分开来说。一、5000亿听着挺唬人，实际净投放多少？先算笔账。6月份本来就有3000亿的MLF到期，所以这5000亿操作里头，有3000亿是“借新还旧”续上的，真正多出来的增量是2000亿。而且这不是头一回加量了，上个月就加了1000亿，这个月直接翻倍到2000亿。央妈这是连续两个月加量续作，“火力”越来越猛。

再结合逆回购看看。今天央行就搞了6625亿元的7天期逆回购，当天有4203亿到期，净投放了2422亿。本周公开市场合计到期量高达22358亿元，其中逆回购到期19358亿元，再加上MLF到期的3000亿。明天MLF一操作，本周整体算下来还是净回笼的状态。

说白了，5000亿是“毛重”，实际净投放才2000亿。加上本周到期量实在太大，央妈这操作更多是“补窟窿”，算不上什么大水漫灌。当然适度宽松，不搞大水漫灌这是政策的主基调。

二、央妈为啥要这么干？

央行公告里写得明白——“为保持银行体系流动性充裕”。翻译成人话就是：市场上快没钱了，我得给大伙儿续上。具体来说有这么几个原因：第一，钱变贵了。 6月初市场资金还挺宽松的，央行就收一收，让市场利率往回涨一涨。结果涨过头了，现在短期利率已经跑到政策利率上面去了。央妈一看不行，得赶紧放点水把利率压回来。

第二，季末缺钱。 6月底是银行半年度考核的关口，银行要冲存款、应付各种检查，资金需求量本来就大。这时候不给点钱，银行间市场容易“闹钱荒”。

第三，政府要发债。 最近地方政府专项债发行在提速，6月最后一周政府债券融资规模大幅上升。银行得拿钱去买债，央妈不给钱，债发不出去咋整？

第四，要为下半年铺路。 二季度经济数据有点波动，银行后面可能要加大对基建和制造业的贷款投放。MLF给的是1年期的长钱，正好匹配银行的放贷需求。

说白了，央妈这波操作就是既要保流动性，又要稳利率，还得配合财政发债，一箭多雕。

三、明天市场会不会反弹？这是大家最关心的问题。说实话，MLF操作本身对股市的直接影响没那么大。MLF给的是银行的钱，不是直接进股市的。它更多是通过影响市场资金面和预期来间接起作用。

不过有几个信号值得注意：一是央妈最近明显在加大投放力度。今天逆回购净投放2422亿，明天MLF又加量2000亿。“前收后放”的节奏已经很明显了。6月初还在收紧，中旬开始转向，到月底直接加码——央妈的态度在变暖。

二是分析师普遍认为，接下来包括MLF在内的中期流动性工具会继续加量续作。下半年稳增长还得靠货币政策撑着。

三是降息降准的空间还在。有经济学家判断，如果出口受外部不确定性影响、消费复苏缓慢，三季度降息的可能性比较大，幅度可能在10到20个基点。

但话说回来，明天一天的市场走势，谁也说不准。央妈放水是利好不假，但股市涨跌还看情绪、看外资、看外围市场。别一听5000亿就往里冲，理性点。

四、说句实在话央妈这5000亿“麻辣粉”，本质上是给市场托个底，不是要搞大放水。6月底资金面本来就紧，不给钱容易出问题。给2000亿净投放，不多不少，刚好够用。

对咱们普通投资者来说，关注这个事儿没错，但别过度解读。央妈的操作向来是“削峰填谷”——钱多了就收一收，钱少了就放一放。这次就是“填谷”，仅此而已。

真正该关心的是：下半年降息降准会不会来？稳增长政策会不会加码？这些才是影响股市中期走势的关键。

至于明天市场涨不涨——央妈能做的都做了，剩下的就看市场自己争不争气了。