近期，SK 海力士的多家一级半导体设备供应商借势提出了 3%~4% 的涨价申请，理由是核心设备交付能力紧张，而海力士罕见地允许涨价请求。海力士供应商的涨价申请很可能并不是因为 “坐地涨价”，而是基于业务风险的提升，因为设备商往往是 “前期垫资生产，后期确认收入”，HBM 业务更高开支、更高强度的供应链特征会让上游设备商承担更大的前置风险，所以，海力士同意涨价也只是为了稳定供应链。但海力士在面对英伟达时，可能并不具备这样的话语权，原因是英伟达基本就是海力士的唯一客户，同时英伟达在积极扶植三星和美光，因此，海力士未来大概率会承担越来越大的成本压力，这包括上游给到的压力、自身的固定资产再投资压力等。一旦面对周期拐点，海力士难以转移压力，会非常被动。