一边是疑惑AI的泡沫，EBITDA过半用于资本开支。另一边是Claude牵头的2B业务在Coding 领域披荆斩棘，收入节节攀升。Agent正侵蚀软件的传统势力范围。更多的anthropic正在生发成长。推理算力依然是瓶颈。有争论，说明泡沫还安全。没有争论，才是危险预警。