综合温控 / 冷板式液冷绝对龙头1. 英维克（002837）—— 板块总龙头核心壁垒：国内唯一英伟达 NPN Tier1 认证液冷厂商，冷板 + CDU+UQD 快接头 + 管路全链条自研自产

市场地位：冷板式液冷市占 42%、CDU 市占 35%+，适配英伟达 Rubin 全液冷 200kW 机柜

客户：Meta、谷歌、字节、阿里、腾讯，海外订单排至 2027 年，储能 + 算力液冷双增长

优势：45℃温水冷板方案完全匹配英伟达新一代强制液冷标准，毛利率行业领先

2. 申菱环境（301018）——CDU 第二龙头，华为核心配套核心：机架式 CDU 批量供货北美云厂商，运营商、华为数据中心主力供应商

双线布局冷板 + 浸没，液冷设备产能持续扩产，海外算力订单快速放量

3. 高澜股份（300499）—— 全路线均衡龙头（冷板 + 浸没双认证）唯一同时拿到英伟达 + 谷歌双认证液冷企业，微通道冷板写入英伟达设计规范

字节跳动浸没液冷核心供应商，兼顾电力冷却与 AI 算力液冷，2026 年业绩加速释放

4. 同飞股份（300990）—— 机架级 CDU 专精龙头英伟达 GB200/GB300 配套 CDU 厂商，精密温控精度高，中小算力机房改造核心标的

浸没式液冷龙头（中长期高成长、耗材复购逻辑）曙光数创（872808，北交所）—— 浸没式液冷全球龙头市占率国内 60%+，参与液冷行业标准制定，PUE 最低 1.03（行业极限）

标杆项目：2.8 亿马来西亚 61MW 海外液冷大单，订单排到 2027 年底；绑定东数西算、国家级超算

优势：相变浸没技术领先，单机柜支持 700kW + 超高功耗，适配万卡大模型训练

关联：中科曙光（603019）母公司，液冷整机一体化交付

游核心零部件 / 耗材龙头（国产替代高毛利）1. 绝缘冷却液（浸没刚需耗材，持续复购）巨化股份（600160）

国产氟化液龙头，打破 3M 海外垄断，适配浸没式全场景，液冷放量带动耗材长期增量

2. 液冷快接头 / 分水器（英伟达 Rubin 标配）领益智造（002600）

英伟达 UQD/NVQD 液冷接头、分水器核心供应商，RVL 整机认证，精密密封零漏液方案独家供货

3. 微通道冷板核心制造高澜股份、奕东电子：GPU 冷板核心供应商，新一代 2300W 芯片冷板价值量翻倍

4. 室外冷源 / 换热器配套冰轮环境（000811）：适配 45℃温水液冷干冷器、板式换热器，机房室外散热刚需

液冷服务器整机龙头（下游算力需求直接受益）浪潮信息（000977）国内液冷服务器市占 50%+，全球 AI 服务器龙头，天蝎液冷机柜适配高密 GPU，英伟达 GB300 国内主要整机伙伴

中科曙光（603019）超算 + 智算整机龙头，自有曙光数创浸没液冷配套，一体化液冷整机交付

工业富联（601138）全球服务器代工龙头，英伟达高端液冷服务器主力代工厂，规模化成本优势显著

液冷 IDC 运营配套（下游场景受益）润泽科技（300442）：国内大型纯液冷智算园区运营商，低 PUE 机房电费优势突出，算力出租毛利率持续提升