云南白药今年以来跌了14%，但拿着它的人，可能比追高题材股的人幸运多了。

老张昨晚给我发消息，说他快扛不住了。

云南白药今年跌了将近14%。他是去年50多块买的，现在股价47块多，账户绿得发慌。他说想割肉换票，追一把AI。

我劝他冷静。

先看业绩。 云南白药2025年营收411.87亿，净利润51.53亿，双双创历史新高。扣非净利润48.65亿，同比增长7.55%。今年一季度营收116亿，同比增长7%。业绩没毛病。

再看分红。 2025年累计分红46个亿，占净利润的90%，每10股派15.83元。按现在股价算，股息率超过5%。存银行才1个多点。

那股价为啥跌？

问题出在预期上。 营收增长不到3%，中药行业集采压价、药店客流下滑，市场担心天花板到了。再加上2025年四季度单季净利润下滑11%，资金用脚投票。

但冷静想想：

第一，主业在变好。 高毛利的工业收入160亿，增长10.7%，占比快39%了。药品板块83亿，增长12.5%，气雾剂卖了25亿。结构在优化。

第二，公司“戒股”了。 前几年炒股亏钱被骂惨，2025年全部退出证券投资。回归主业、搞创新药，INB301注射液已进入临床。方向对了。

第三，分红太硬。 连续4年分红率超90%。账上现金91亿，负债率才26%。这种公司，拿着踏实。

我告诉老张：你现在割肉去追AI，可能两边挨打。云南白药124年的牌子，每年赚50多亿，分给你40多亿，跌到这份上，还能跌到哪去？

有时候，慢就是快。

拿着一个每年给你5%股息的公司，比追那些讲故事的公司强太多了。

老铁们，你们手里有云南白药吗？成本多少？评论区聊聊。