尽管燃油利润率创历史新高，但石油公司股票为何没有上涨？
这段时间国际原油价格稳定在 72-73 美元每桶，不少关心燃油行情的朋友都会好奇，石油营销公司的日子是不是终于好过了？毕竟前段时间高油价的时候，不少油企都出现了不小的亏损。
目前印度成品油的到岸成本约 77 美元每桶，其中包含 5 美元的运输费用。对比来看，当前汽油、柴油的毛利高于战前水平。卢比，现在的盈利空间比过去扩大了近一倍。
这一轮盈利增长，主要得益于三个因素：当前原油价格回落，霍尔木兹海峡的原油运输恢复正常，再加上国内进口关税下调、零售燃油价格走高。
近期的 3 到 5 月（含 6 月部分时段），石油营销公司因为高油价产生的累计亏损约数万亿卢比。
虽然当前油企迎来了盈利回暖的窗口，但市场对油企股价并未给出太高预期，主要是存在三大不确定风险：如果原油价格继续上涨，油企的进口成本会上升，回本时间会拉长；如果卢比贬值，同样会推高进口成本；还有政府可能会取消此前下调的 10 卢比每升的燃油消费税，油企也可能会下调燃油售价以抑制通胀，这都会直接压缩油企的利润空间，拖慢回血节奏。
综合来看，当前油企确实处在盈利改善的阶段，但最终能不能顺利拿回此前的亏损，还要看这几项风险会不会兑现，短期市场还在观望。