惠科上市｜绵阳成为地方国资系投资最大受益者

惠科股份（001399.SZ）于2026年6月26日登陆深交所主板，上市首日收盘价42元/股，总市值约3065亿元。

绵阳国资（绵阳系）是惠科上市前最大的国有股东，也是此轮国资押注中单家回报最高的国资，账面收益近200亿元。

具体收益及投资情况如下：

1.核心收益数据账面收益：约194.81亿元（按上市首日收盘价测算，绵阳系合计持股估值约231.3亿元，扣除合计出资约36.5亿元）。回报倍数：约10.8倍（MOC，即投资回报倍数）。内部收益率（IRR）：约47.23%。

2.核心投资主体及路径绵投集团（绵阳市投资控股集团）：最早于2019年12月首次入股（出资12亿元），2024年12月追加投资24亿元，2025年4月将部分股权无偿划转给全资子公司绵投产业。绵投集团部分账面收益约193.23亿元。绵投产业（绵阳绵投产业投资有限公司）：通过无偿划转及部分直接出资，账面收益约194.81亿元（含绵阳富诚等少量出资的收益）。

3.收益来源背景绵阳是惠科最重要的生产基地之一（如绵阳惠科8.6代线），绵阳国资通过“产能落地换股权投资”的方式，深度绑定惠科，最终在惠科上市后获得了丰厚的资本增值回报。