除了AI其它的赛道确实没多大意思，包括商业航天。SpaceX估值高达1.95万亿美元，流通量只有830亿美元，流通率是4.9%，接下来开始进入解锁的节奏，8月初财报后流通率可以累积到10%，到8月21日流通率可以累积到12%。SpaceX 这家公司热度已经过了，火星移民这种故事100%是吹牛的，市场也不会信。关键还是星链和算力这俩故事，这俩故事其实也支撑不了这么高的估值。马斯克个人魅力确实有溢价，但很明显这是来市场割韭菜的。SpaceX长期亏损但市值高企，市场给它的定价实质上是在为美国政府持续采购意愿定价，而不是为其商业模式的规模化潜力定价。这是军工-AI复合体最核心的金融特征:估值锚定的是地缘政治周期，而非商业周期。是典型的官督商办。SpaceX作为一个空头配置，我认为还是非常不错的选择。