硅基冷却液：高端处于产品验证和对接
硅基冷却液是氟化液的高性价比环保替代散热材料，上游源自有机硅产业链，分为普通甲基硅油、改性硅油与纳米复合改性硅油，其中纳米复合改性硅油是高端AI 液冷的主力发展方向。海外化工巨头占据高端市场主导地位，国内企业在中低端领域已具备较强竞争力。
整体来看，硅基冷却液行业呈现产品结构持续升级、应用场景不断拓宽、高端品类存在结构性缺口的发展态势。需求端，液冷应用从边缘算力向训练集群渗透，叠加储能、新能源车等多场景拓展，行业需求持续扩容；产品向高端改性升级，带动行业整体价值量上行。供给端，普通工业级硅油产能充足、竞争充分，高端改性硅油产能建设与客户认证周期长，通过头部厂商认证的量产产能有限。当前普通品类供需基本平衡，高端电子级改性硅油供给偏紧，提价弹性更高。