白银有色上半年成功扭亏，有色金属及贵金属价格回升是核心驱动力。公司预计2026年上半年归母净利润6400万元至9500万元，上年同期亏损2.17亿元，同比扭亏为盈。

业绩改善主要受益于有色金属及贵金属产品市场价格同比上升，公司强化内部管理、提质增效、控本降耗，毛利率同比上升。市场价格波动导致嵌入式衍生金融工具公允价值变动收益同比增加，也对利润形成积极贡献。白银有色主营铜、锌、铅、金、银等有色金属及贵金属的采选冶炼，2025年全年归母净利润约-3亿元。2026年上半年有色金属行业景气度回升，铜、锌等金属价格同比有所上涨。

当前有色金属行业整体处于景气周期，若下半年金属价格维持高位，公司全年盈利有望进一步改善。但需关注有色金属价格的波动性，以及衍生金融工具公允价值变动对利润的扰动。公司通过内部管理优化和成本控制，毛利率同比有所提升，显示出经营效率的改善。有色金属价格的走势是决定公司全年盈利的关键外部变量。白银有色作为国内重要的有色金属生产企业，在铜、锌等金属品种上具备一定的资源优势和产能规模，有望受益于行业景气度的回升。但在当前价格水平下，投资者需关注金属价格的可持续性及公司成本控制的实际效果。若下半年金属价格能够维持稳定，公司全年盈利有望继续增长。衍生金融工具公允价值变动带来的收益具有一定的不确定性，投资者应关注其对利润的持续影响。在当前有色金属行业整体景气度提升的背景下，白银有色的盈利修复趋势值得关注，但投资者也需结合行业供需格局的变化和公司自身经营改善的情况，综合判断其业绩的可持续性。