许多人都说，以前在股市打新每年都能中几只新股，而近两年完全就中不了新股了，你知道是什么原因吗？
以前核准制年代，十几万市值一年中两三签是常态，这两年普通人几乎很难中签，核心不是运气，是整个新股分配规则、市场结构彻底改了，一共五大核心原因：

1、注册制直接把大部分新股划给机构（最根本）

核准制时期：新股绝大部分份额留给网上散户，机构拿不到多少；
全面注册制之后：

- 创业板、科创板新股：一开始就把70%~80%股份直接分给网下机构，散户只能争夺剩下20%~30%的份额，就算申购再火爆，回拨之后散户份额最高也很难超过40%。
- 优质新股还要先拿出最高50%股份做战略配售，被社保、产业资本提前锁定，这部分股份直接不在公开发行池里，散户连参与资格都没有。
等于蛋糕本身先切掉一大半，散户只能抢一小块。

2、中签率出现断崖式下跌

早年核准制新股网上平均中签率大多在千分之一上下；
现在市场平均只有万分之二到万分之五，热门科技新股甚至低至万分之一，几千个账户才中一签，难度翻了十倍以上。
以前一年几百只新股，现在IPO数量收缩，上市新股变少，每一只新股的竞争人数却越来越多。

过去是制度设计把打新做成散户无风险福利；现在注册制的顶层设计，是把新股主要配售给机构投资者，散户打新已经从“稳健福利”变成了极低概率的抽奖。只有大市值底仓、分散多账户，才有可能偶尔中签。