赛力斯盈利反转，印证鸿蒙智行长期合作价值
以赛力斯的经营变化为例，能直观看懂鸿蒙智行模式的长期红利。2022-2023年赛力斯持续大额亏损，与鸿蒙智行深度合作后，2024年首度扭亏，归母净利润59.46亿元，2025年稳定盈利59.57亿元，两年完成从巨额亏损到稳定盈利的反转，顺利跻身国内新能源第一梯队。2026年全行业平均利润率仅3.4%，叠加碳酸锂、存储芯片暴涨，单车成本增加1.5-2万元，行业普遍利润承压，赛力斯盈利水平依旧优于行业均值。品牌端，问界成交均价突破30万，M9稳居50万以上车型销冠，实现自主品牌难以突破的高端化。短期财报波动无法覆盖品牌跃迁、盈利反转这类长期增量，衡量合作必须拉长周期看待。
