今天盘面发生了几件大事：上证跌破无穷成本线，活跃资金指数跌破无穷成本线，科创50跌破60日成本均线，创新药连续三天站上无穷成本线

下面还是分开说——

一，还是先看大盘，跌破了最后的防线，但情绪并未出清

上证，跌破无穷成本线，上次跌破是在2025年4月7日，3天后返回。

活跃资金指数，跌破无穷成本线。上次跌破是在2026年3月19日，4月16日返回。

虽然上证跌破了无穷成本线，但H体系极值爆发指标，并未出现大蓝柱，说明情绪累积，还没有到糟糕的程度，未触发极值，这意味着，最后的“情绪出清”可能还没有完成。

结合成交额2.4万亿，创下4月中旬以来新低，较上个交易日缩量1676亿。 缩量下跌，说明跑的人在跑，但接的人在观望。不是恐慌性抛售，是“没人买”的阴跌。

再看全市场近2500只个股上涨、48只涨停，下跌个股接近2900只。 指数跌了1.85%，接近一半的个股是涨的。这说明今天的下跌是权重股和科技龙头在跌，不是全面下挫。

市场情绪偏谨慎但没有恐慌， 这和H体系的蓝柱长度互相印证——市场在犹豫中下跌，不是恐慌中下跌。

另外看资金结构，近10日以来，小单（散户）累计净流入3490亿，每天都在进，说明散户并不惧怕当前的下跌。

我认为，可能还有一次急跌，不一定对，算做个提醒。直接依据就是杠杆资金还没出清，如果融资余额继续下降，可能触发新一轮被动平仓。

二，关于创新药，第三次站稳无穷成本线，跷跷板还在继续

今天大盘和科技全线大跌，但创新药依然收涨0.6%，连续三天站上无穷成本线，成交额1209亿，换手率4.35%。主力净流入16.4亿（明盘-19.8亿，暗盘+36.3亿）。

科创50和创新药的跷跷板结构，继续强化，但力度比昨天减弱。跷跷板的斜率正在变缓，说明科创50的抛压在释放，创新药的追高买盘也在收敛。特别是下午，双方同步下跌，尾盘同步反弹。

4只创新药ETF今天一级市场净申购2.46亿，二级市场主力净流出2.89亿，双方力度接近，形成对手盘。这不是“资金在撤”，而是“筹码在换手”。

三，关于科技50，继续套利，继续撤离

科创50今天跌破了60日成本均线，意味着调整不是短期的，即使结束了快速下挫，也还会有一个反复震荡的过程。毕竟隔壁已经进入下跌通道，影响北向对亚洲资产的重估。

科创50ETF，今天一二级市场结构，仍然是“一级进、二级出”，机构在利用ETF溢价出货，散户在承接。半导体概念、国产芯片、存储芯片的科技方向，今天依然是大规模资金净流出。

因为上午对于科技方向分析得比较多，资金结构仍然是延续，此文不作过多分析。

四，关于商业航天：没有“硬资产”，机构在借ETF出货

因为有不少的朋友想知道商业航天的走势，我尝试分析一下，仅供参考。

商业航天ETF华安今天一级市场净申购0.117亿，二级市场主力净流出0.088亿。一级进、二级出——机构在利用ETF通道出货，散户在承接。 这个结构从7月10日火箭回收消息落地后，一直延续至今，没有逆转。

火箭回收成功后，部分与商业航天关联度低的个股被炒作，多家公司被迫密集发布澄清公告，这给商业航天板块蒙上了阴影。一些资金趁机撤离。这和市场表现很吻合。

更深层的问题是，商业航天板块里没有真正的“硬资产”。蓝箭航天、中科宇航等核心火箭总体企业都还在科创板IPO排队中，A股现有的“商业航天概念股”大多是结构件、配套企业，真正能代表商业航天的核心资产还没上市。

但A股当前的“商业航天板块”里，真正有业绩、有核心资产的公司少，蹭概念的多。中报就是“去伪存真”的过程，还需要时间完成。

最后几句总结：

科创50确认M头后，科技方向筹码需要时间消化，这是当前市场最大的结构性压力。

创新药当前位置存在分歧，不是全面看多，但资金结构仍然是健康的。

商业航天核心资产还没上市，长期逻辑没问题，但短期筹码需要时间消化。

特别需要关注的是，科创50在确认M头，创新药在站上无穷成本线。 两个方向在争夺资金，跷跷板的走向决定了短期结构。

如果科创50继续回调，创新药可能还能被推着走；如果科创50企稳，创新药可能会缩量震荡。但无论跷跷板怎么摆，创新药的资金结构说明中线方向没有变。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

信息来源：
1，数据来自于权威财经渠道公开数据，可查证，可追溯。
2，3490亿小单资金7月逆势进场，是谁在买？——36氪的朋友们，2026年07月16日 11:25