【中信建投：急跌之后 别慌！本轮下跌并非市场基本面出现根本性恶化 震荡回调、风格切换、筹码清洗都是市场常态】中信建投发文指出，纵观今日盘面，A股三大指数全线深度收跌，市场悲观情绪集中释放。成长赛道迎来大幅回调，全天市场走出了力度极强的阶段性调整行情。比指数大幅跳水更让人难受的，是市场毫无赚钱效应。今日市场呈现全面普跌、无明显抵抗的走势，两市超5000只个股下跌，飘红个股寥寥无几，涨跌家数差距悬殊，是近期表现最弱的交易日之一。

很多人疑惑，市场前期震荡回暖，为何突然迎来一轮集中调整？其实本轮下跌并非单一因素导致，是多重情绪与资金面叠加的结果，并非市场基本面出现根本性恶化。首先，科技链集体“利好出尽”，资金集中兑现离场。此前市场核心赚钱主线集中在AI、算力、半导体等科技赛道，板块持续发酵、利好消息密集落地后，市场短期利好已经充分消化，形成典型的“利好落地即是利空”格局。其次，AI融资去杠杆引发资金踩踏，放大市场波动。本轮AI行情上涨过程中，不少融资盘、杠杆资金深度入场，助推了板块短期热度与涨幅。最后，外部地缘扰动持续升温，压制整体风险偏好。

连续调整，是不是行情彻底结束了？首先，短期调整完全不代表行情趋势终结。本轮市场走弱，核心是阶段性资金与情绪层面的修正，市场基本面并未恶化。AI算力需求持续扩张的行业大趋势没有改变，科创产业的长期发展支撑依旧稳固。与此同时，调整后的极端分化格局已得到显著缓解，多项结构失衡指标正逐步回归常态，当前市场正呈现明显的风格再平衡特征。

整体来看，国内市场基本面、政策面的核心支撑逻辑并未发生改变，经济修复的大趋势没有逆转，A股中长期向好的支撑因素依然扎实。任何一轮行情都不会走出单边上涨的走势，震荡回调、风格切换、筹码清洗都是市场常态。随着后续科创板块估值逐步回归合理区间，叠加产业持续落地进展、中报财报季对行业趋势的进一步验证，高位调整充分的科创成长领域，有望迎来修复机会。（中信建投）