【券商人士：融资余额下降明显 更多来自客户主动控风险 场内杠杆总体可控、场外杠杆更需警惕】7月17日，A股遭遇“黑色星期五”。市场急跌之下，关于“两融账户出现大规模强制平仓”的传言迅速发酵。杠杆资金是否出现集中出清？平仓压力是否进一步放大市场下跌？记者向多家券商两融业务线、营业部及财富管理人士进行一线了解后获悉，当前追保和主动降杠杆确有增加，但并没有集中强平情况出现。

多位券商人士给出的判断是，融资余额下降明显，更多来自客户主动控风险、主动卖出偿还负债，或在券商追保后补充担保物、降低负债；真正触发强制平仓的客户数量有限，整体风险仍处在可控范围内。多家券商营业部也反馈，急跌之下确实出现追保，但未出现集中强平。一位券商两融业务人士直言，“被平仓的数量会比之前多一些，但也就是几十个客户，相较几十万客户总数而言，可以忽略不计。”

虽然大规模强平并未出现，但融资余额快速下降是事实。数据显示，7月以来市场调整已使融资余额明显回落，截至7月16日融资余额较月初下降1594亿元；全市场平均维持担保比例也从7月1日的296.24%降至7月16日的273.65%。一位头部券商融券业务负责人表示，近期部分科技股急跌并非单纯由强平导致，而是受到美股AI概念回调、外部利率预期不明朗、前期涨幅过大等多重因素共振影响。融资盘的主动撤退会放大波动，但并不是唯一解释。

“场内两融杠杆整体可控，不会引发系统性风险。”一位头部券商相关负责人表示，当前场内两融杠杆水平有限，强平客户比例极小，真正需要警惕的是场外配资等场外杠杆带来的集中平仓隐患。场外杠杆透明度更低、风控弹性更差，在极端波动中可能更容易形成踩踏。从这次急跌看，两融风险并未演化为市场传言中的集中强平潮，但融资余额快速回落、平均维保比例明显下滑，也说明杠杆资金对市场波动的敏感度正在上升。（财联社）