盘前

🌟 核心观点：昨日指数在大涨后小幅回落，结构分化显著——科技板块剧烈分化，低位价值板块震荡上行，市场风格处于再平衡阶段。

消息面上，昨日晚间，据财联社报道，多家科技巨头加码数据中心，OpenAI计划投入超300亿美元、云支出预期上调至7500亿美元，有助于缓解市场对AI资本开支放缓的担忧。

今日早间，谷歌发布最新财报，其营收同比增24%，云业务增速飙升至82%。资本开支方面，今年指引上调至1950-2050亿元，并预计27年将显著增加。从反馈来看，谷歌盘后股价跌约3%，但费城半导体指数平稳，表明其资本开支表述未低于市场预期。

短期来看，随着前期大资金的持续呵护，指数波动率出现明显下降，市场情绪已经回归平稳。但结构上看，市场热点明显散乱，行业轮动加快，这可能也意味着市场或将进入轮动阶段。预计指数仍可能会有震荡整固，夯实底部，市场风格有望更为均衡。

🎯 重点方向：算力+创新药+证券保险/红利+有色金属

🔥算力：今日谷歌资本开支并未低于市场预期，接下来市场会将目光投向其他几家大厂指引。短期算力仍处于震荡缩圈阶段，继续等待重要指引全部落地。

🔥创新药：板块继续小幅走强，维持震荡上行格局。

🔥 证券保险/红利：当前市场波动仍然较大，板块仍是较好均衡配置的方向。

🔥 有色金属：板块出现企稳迹象，但持续性仍待观察，需等待美联储议息会议落地。

⚠ 风险提示

国内经济复苏弱于预期、美联储降息节奏低于预期、中美贸易反复扰动，美伊冲突继续升级。

（注：市场有风险，投资需谨慎）