波动率下来了，半导体开始构筑头肩顶右肩，情绪已经明显转弱，高度依赖流动性的AI链，这次杠杆爆了之后，流动性少了一大块，二季度公募持仓TMT的集中度不仅创出历史新高，而且还比历史最高集中度还高了80%，堪称丧心病狂，无论场内场外已经没法在虹吸资金了，这里又少了更大的一块，没有流动性支撑的高估值就是空中楼阁，塌方只是时间问题。