【7月28日 国内外宏观｜长鑫登顶A股，中际旭创港股定价980港元，Kimi K3全栈开源】🇨🇳 国内公司：同一位创始人，冰火两重天国产DRAM龙头长鑫科技（688825.SH）7月27日登陆科创板，开盘报49.5元，较发行价8.66元暴涨471.59%，收盘涨465.82%报49元，总市值3.28万亿元登顶A股；盘中市值一度突破3.66万亿元，全天成交1411.87亿元，成为A股首只单日成交破千亿的个股，换手率66.4%。

戏剧性的是，同由朱一明执掌的兆易创新当日低开低走，盘中触及跌停，收盘跌5.03%报434.03元，成交额269.1亿元。市场普遍认为这是典型的"资金切换"——机构兑现兆易创新获利盘，转而配置稀缺性更强的长鑫科技。朱一明持有长鑫15.92亿股，按收盘价计持股市值约781亿元；叠加其兆易创新5.13%持股，身价迎来史诗级重估。

💡 长鑫上市不仅是单一融资事件，更标志A股估值锚从金融地产切向硬科技——合肥国资浮盈超万亿，阿里浮盈约1400亿，国产存储借助资本市场加速崛起。

中际旭创港股定价980港元，7月30日挂牌。本次发行价较1010港元上限折让约3%，基础发行募资约534亿港元，若行使超额配股权可达610亿港元，为近七年来港股最大IPO。港交所罕见地为其配套"超大型IPO三件套"：上市首日同步推出每周及每月股票期权、挂牌衍生权证、纳入认可卖空指定名单——这一待遇此前仅工商银行、友邦、阿里等超大盘标的享有。

Kimi K3深夜全栈开源。月之暗面发布2.8万亿参数MoE模型Kimi K3，采用896个路由专家、每token激活16个，支持原生视觉与100万token上下文；模型权重、技术报告，以及MoonEP（专家并行通信库）、FlashKDA（高性能注意力算子）、AgentEnv（智能体沙箱）三项关键Infra同步开源。这是全球首个3万亿级开源模型，FlashKDA在H20上Prefill速度较基线提升1.72-2.22倍。

🌍 海外宏观：美债"逼宫"沃什，8月或成美股拐点美伊冲突推高油价引发通胀担忧，美债收益率大涨。市场不再满足于沃什的口头鹰派——7月会议加息概率从一周前13%骤升至38%，维持利率不变概率降至62%。在财政赤字高企与科技巨头发债双重压力下，"加息换长端利率下行"的格林斯潘式难题重现。

美银预警：8月至10月或是美股今年最艰难三个月。历史数据显示这三月的标普500平均回报率近乎为零，而美元、美债、黄金等防御性资产往往跑赢。夏末回调或为11月起的反弹蓄势。

🏢 海外公司：AI基础设施军备赛白热化英伟达推出102.4T容量的新一代以太网交换机Spectrum-6，专为Vera Rubin平台与十亿瓦级AI工厂打造，微软、特斯拉等头部企业已采用

三星官方确认下一代HBM5将采用2纳米GAA工艺，速度较HBM4E提升50%以上，并拿下特斯拉车规级2纳米订单

贝恩资本套现约2.5万亿日元退出铠侠，创日本基金最高回报纪录；SK海力士借可转债潜伏升至第二大股东，浮盈约40万亿韩元

Anthropic筹备IPO期间考虑打破行业惯例，要求全体员工按固定计划卖股，以规避内幕交易风险

LVMH二季度有机收入增长3%，时装与皮具部门两年来首次季度增长（+1%）但不及预期；珠宝业务强势领跑（+11%），中东冲突拖累集团增速约1个百分点

🎯 一句话定调：国内"长鑫+中际旭创+Kimi K3"三箭齐发，科创与AI资产正在被重新定价——存储估值锚切换、光模块巨头赴港募资、大模型全栈开源，构成A股硬科技叙事的黄金三角。海外则进入"AI基建豪赌+货币政策再定价"的双重博弈，8月起的美股防御性切换值得高度关注。