关于光模块

中际旭创等光模块今天跌幅较大，核心原因是港股定价出炉，价格有些抑制。

7月28日，已在A股拥有万亿市值的中际旭创发布最新公告，正式敲定本次H股全球发售定价为每股980港元，一举锁定2026年港股募资规模榜首席位。

本次定价相较此前招股文件披露的1010港元发行上限折价3%，基础发行股份5450万股，对应募资约534亿港元；若保荐人全额行使15%超额配售权，增发817.5万股H股后，总募资规模将近610亿港元。

中际旭创最初于今年1月30日递交港交所上市申请，7月8日拿到证监会境外上市备案通知书，7月16日通过上市聆讯，7月22日正式刊发中英文招股章程并启动公开发售，认购周期至7月27日收官。公开发售阶段，市场认购情绪火爆，国际配售提前截单，淡马锡、贝莱德、高瓴、阿里、腾讯等全球长线机构悉数入局基石投资，显示出资本对AI光模块赛道长期价值的认可。

该定价对一级市场过于友好，但对二级市场来说，是比较难受的。

港股发行价（980港元，折合人民币约873元）存在约18%-21%的折价。港股低价上市后，会为A股形成估值天花板，导致机构下调A股估值预期，并引发场内资金提前兑现获利筹码。

港股IPO募资规模巨大（约534亿港元），会分流部分公募、外资及南向资金参与港股打新，导致A股存量买盘减弱，短期对A股股价形成承压。

之前有市场传闻说，中际旭创不发中报，就是为了因港股发行而压低股价~

中际旭创是公募基金重仓第一股，股价波动会给A股科技带来巨大的影响。今天走弱，除了外围市场的一些调整之外，更多的原因，就是中际的港股定价。当然港股上市之后，可能股价上涨，也会带动A股价格。

但在7月30号上市之前，很显然，对A股的影响，是负面的~

定价差距过大，会使得资金短期卖出A股，买入港股。而中际下跌，对整个算力来说，都显然有更大的情绪影响。

新易盛被曝已秘密递表（拟募40-50亿美元）；天孚通信4月已递表、审核问询中。三家合计潜在募资120-170亿美元——A股光模块整条主线在排队向港股要钱，而它们的A股股价互为对方的定价锚。

对二级市场来说，A股越跌，H股发行越难看；H股发行越难看，A股越担心稀释~

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