美股 美股大科技板块昨晚（周三）在常规交易时段普遍继续大跌，并拖累纳斯达克100指数重挫2.1%，正式陷入技术性回调（自6月历史高点回撤超10%）。更致命的是，盘后披露的巨头财报因AI资本开支（CapEx）过高且回报不明确，引发了资金的进一步恐慌踩踏。

华尔街目前的逻辑非常简单直接：不接受画饼，只看回报。

谷歌（Alphabet）、Meta、微软等巨头正在全球疯狂卷入一场预计2026年高达数千亿美元的AI军备竞赛。但目前除了微软 Azure 云服务展现出部分AI变现能力外，大部分投入都变成了财务报表上的资本折旧和现金流消耗。在宏观高利率与地缘风险的双重压力下，资金正在果断流出估值高企的科技板块，发生大规模型的“避险轮动”。

今晚（周四）苹果（Apple）与亚马逊（Amazon）将继续公布财报，这极有可能决定科技股是探底反弹，还是陷入更深的熊市泥潭。