‼️ 总统带头"All in"，韩国股市从狂欢走向崩盘，影响全球股市

2026年7月，韩国股市上演了一场史诗级的"过山车"行情。从6月19日KOSPI指数创下9385点的历史新高，到7月29日盘中一度暴跌超12%、失守5300点，短短一个多月，累计跌幅接近40%。这场由官方和民间共同制造的盲目狂热，最终以最惨烈的方式收场。

官方点火：总统带头"卖房炒股"

一切的起点，来自青瓦台。

李在明上任后多次强调，韩国社会资产过度集中於房地产，要引导资金流向资本市场。2025年大选前，KOSPI还在2500点左右徘徊时，他就放出目标：任期内推动股指冲上5000点。这个承诺后来被远远超越——股指一路冲上9200多点。

真正让全民疯狂的是李在明的"以身作则"。他挂牌出售自己住了近30年的唯一自住房，当地媒体引述"总统府消息人士"称，李在明认为卖房投资股票ETF比继续持有房产效益更大。一个总统卖掉房子投入股市、公开晒对账单，还核准了个股杠杆产品——民众得到的心理暗示再清楚不过： "总统会出各种财经政策护盘" 。

今年5月，韩国火速推出首批挂钩三星电子和SK海力士的16只个股杠杆及反向ETF。这类产品采用2倍杠杆设计，上涨时放大收益，下跌时成倍扩大损失。短短两个多月，16只产品累计吸引13.4万亿韩元（约710亿人民币）资金流入。

民间疯狂：卖房、贷款、All in

官方的信号点燃了全民的赌性。

2026年1至4月，韩国购房者通过抛售股票、债券筹集的购房资金累计达3.72万亿韩元，占购房资金来源的比例从1月的4.9%攀升至4月的13.2%。不少人甚至动用了养老金和青年创业储蓄。

财经网指出："很多完全不了解股市的人就会欧印投入"。这些人笃信"跌就买"，因为之前的回档从未触及他们的恐惧底线。他们可能是抵押房屋、挪用结婚基金来买股的普通人，没有任何股市部位控管经验。 倒车接人，一个都不能逃，全国一锅端。

泡沫破裂：120万人爆仓，股市腰斩

7月，泡沫终于破裂。

SK海力士二季度净利润同比暴增557%，但依然低于市场预期。财报公布后股价重挫，进而引爆了整个市场的恐慌。韩国股市连续触发熔断——这是有记录以来KOSPI首次连续两个交易日触发熔断。7月29日，KOSPI收跌5.99%，报5663.08点。7月初以来累计跌幅超30%。

杠杆ETF成了散户的"绞肉机"。资金规模最大的SK海力士杠杆ETF累计下跌47.5%，远超正股17.9%的跌幅。超过120万个杠杆账户触及保证金追缴线，相当于每30个韩国成年人中就有1人面临爆仓风险。仅7月13日一天，就有约32万至36万个杠杆账户被强平，其中62%是20至30岁的年轻人。30多万个账户被强制清零。

韩国财政部长在国会上公开道歉："对于在未经审慎考量下就推出单一股票杠杆ETF表示歉意"。而随总统出访巴西的青瓦台政策室室长却称"无须采取股市稳定措施"，将暴跌定性为市场"再评估过程"。这番表态引发股民强烈讨伐。

谁为狂热买单？

李在明的支持率已连续两周下滑至46.3%。但这远远抵不上普通韩国民众的损失——他们听从总统的号召，卖了房、贷了款、All in了股市，最终在"最好的夏天"迎来最惨烈的爆仓。

一个总统带头炒股、全民跟风投机的国家，泡沫破裂只是时间问题。正如胡采蘋所说："九个月冲上来的股市，不可能在两三个礼拜就整理完"。当潮水退去，裸泳的永远是那些抵押了房子、掏空了积蓄的普通人。