A股科技退潮 A股科技今天大面积跌停，AI真的都到头了吗？

今天三星电子第二季度财报电话会议有人问三星管理层：您预计目前的内存短缺情况会持续到明年吗？如果可以，能否分享一下您对内存需求的中长期展望？

三星电子管理层：智能体人工智能的快速发展正推动着代币消耗的爆炸式增长。这不仅刺激了对人工智能服务器的需求，也刺激了对通用计算服务器的需求。实际上，那些无法从超大规模云服务商那里获得足够云容量的人工智能前沿模型开发者，现在也开始向新型云服务提供商申请分配。这促使主要服务于这些新型云客户的服务器OEM厂商大规模采购内存。即便如此，内存短缺仍然意味着许多人工智能前沿公司无法获得所需的基础设施。为了解决这个问题，他们开始直接与我们分享其中长期需求预测，并表达了从三星购买内存的意愿。我们也看到一些公司开始申请长期供应协议（LTA）以确保获得额外的内存供应量。

【随着智能体人工智能的普及速度不断加快，内存需求正以惊人的速度增长。行业供应仍然远低于需求。】

即使全行业资本支出增加，从新建晶圆厂到晶圆生产仍需三年半以上的时间。因此，通过新增产能实现实质性的供应扩张需要相当长的时间。因此，我们认为在2028年之前行业供应量不太可能大幅增长。根据我们目前从客户处获得的需求信息，大量未满足的需求将延续到明年，从而造成更大的供应压力。我们预计2027年的存储器短缺情况将比今年更加严重，供应紧张的局面可能会持续到2028年。展望2029年以后，现在做出确切预测还为时过早。然而，随着人工智能代币需求的持续激增，预计构建长期人工智能基础设施的大型客户将继续要求签订多年供应协议。这些长期协议与我们规避未来业务风险的目标高度契合。我们将优先与能够提供稳定、长期需求承诺的客户签订合同。随着时间的推移，这将使我们能够摆脱存储器行业以往的周期性波动，转向更加稳定和可预测的商业模式。通过长期协议（LTA）提高长期需求的可视性，我们将能够更好地执行更加灵活的供应策略。我们将沿用现有的提前确保洁净室基础设施并根据需求安装生产设备的做法，并期望进一步加强这种严谨而灵活的产能扩张策略。