7月30日收评。A股前5轮牛市，无论哪一次，在行情结束的过程中，它不会一路跌到底，都有一次强反弹（图1~图5），否则里面的主力跑不干净。这就一直吊着亏损散户的胃口，守寡一样艰难地渴望那轮反弹的到来，期望能够抹平亏损。但事实很扎心，市场往往要跌得很深，才能盼来那轮反弹。而当散户终于盼来曙光时，往往反弹的高度还不及最初企盼时的点位。

这次牛市与以往不同的是，以往从来没有在市场走熊之前，管理层就高调宣布救市。到底是上面在做做样子不让市场跌得太快太难看以维持当初提出慢牛口号的面子，还是另有难言之隐？今天我们好好掰扯一下其中逻辑。

很明显，按照今天上午那种跳水走势，下午如果GJD不救市，指数就不是收盘时这种结局。说明某队是真金白银往里砸钱，并不希望牛市结束，只是想挤一挤科技泡沫，以实现全A板块之间的资金平衡。引导资金摆脱以往的陋习，形成小步慢跑的慢牛格局。

市场走到今天，债有没有化完不知道（从2024年9月底~2025年10月初官宣化完一半债），但与美国科技竞争肯定还未达到最终目的，国产芯品从论从制造装备、生产工艺、生产流程还是到技术性能，都还差着美国一大截，如果现在市场熄火，拿什么东西来支持优质科技企业上市？如果中国这一次不能在高科技上达到或赶超美国水平，以后再想创造这样一次机会难上加难，后面就一直会被美国牵着鼻子走，这不是上层想要看到的结果。

另一方面，当下全球经济低迷，国内消费难振，创业和就业艰难，这个时候如果股市再断气，社会资金会全部入进银行，进一步加剧通缩，全国经济将雪上加霜。以前有房地产撑着，但现在没有哪个行业能挑得起这付担子。

以上三点，就是管理层的难言之隐。你们信还是不信都不重要，牛市没有结束，也不能就这样草草结束，要完成上述三件任务，市场就得继续慢慢向上爬，克服一切困难走慢牛。

所以大家不必太过悲观，挤压泡沫的过程是痛苦的，但随着科技股价的快速下跌，泡沫很快就会出清。当下的市场，更多的受美股和日韩股市情绪的影响。大家要清楚地看到，外围市场之所以如此惊慌，除了美元加息的潜在压力外，最大的原因就是中国科技产品的替代威胁。所以从某种意义上讲，外围市场的惊慌是穷途末路式的恐惧，与我们市场的逻辑是完全相反的，我们应该镇定自如才是道理。

市场磨底的过程是极其煎熬和痛苦的，但搞懂逻辑就不要惊慌。这个时候，散户只有两种做法:前期退出的只观望不参与；前期套牢的耐心等待不割肉。我早就讲过，这里的调整需1~2个月，而从6月底算起，时间大约在8月上中旬调整大概率会结束。耐心呢？

个人观点，不构成投资依据，不喜勿喷。祝大家明日好运！