所有人都在骂量化，但A股现在最大的隐患其实不是量化，而是大股东减持。量化好歹还能提供一些流动性，大股东减持是纯纯的砸盘。2025年，A股大股东总共卖了4000多亿。今年上半年，这个数字飙升到4900亿，半年时间就超过了去年全年的规模。如果算上计划减持还没减持的部分，这个数字还要更夸张。按照这个节奏下去，他们今年可能要卖掉1万亿。对于现在的市场来说，这肯定是一个巨大的压力。
 
事实上，大股东减持一直就是A股的一块心病。尽管被大家疯狂吐槽，但问题始终没有得到解决，因为这背后牵扯到一系列的制度设计。比如大股东的持股比例：美国前500家最大的上市公司，大股东和一致行动人持股比例超过20%的只有十几家。中国这边，大股东持股比例超过50%的比比皆是。这意味着企业创始人必须把大量股票全都拿到二级市场上去变现。
 
2021年到2023年，A股IPO大放水，总共有1200多家公司完成上市。三年锁定期结束，现在这些股票开始集中解禁。再加上上半年科技股行情大爆发，股价全都涨到了天上，大股东自然会选择趁机卖出。如果股权能在上市之前分散一下，既可以防止企业创始人一言堂，也不会有这么大的集中抛压。
 
还有一级市场和二级市场的定价问题。现在国内一级市场的定价相对于二级市场来说其实非常低，再加上企业上市的时候只有少量股票可以流通，这就导致新股的价格很容易被炒起来。一旦股价被炒起来，上市公司老板和一级市场的投资人就会有大量的浮盈空间。
 
大家应该已经注意到了一个现象：很多上市公司的股价明明一直在跌，但大股东依然在不停减持。因为他们的持股成本足够低，即便现在股价腰斩，对于他们来说依然是暴赚的。
 
从目前的情况来看，如果不从这些制度上去做改变，这种现象恐怕还会越来越严重。现在技术性离婚在A股越来越流行，本质就是上市公司老板在为接下来更方便的减持做准备。上半年A股新增2000万账户，相当于散户一直在给大股东接盘。
 
这些人拿到钱后疯狂去买豪宅。今年深圳5000万以上豪宅成交了200多套，相比去年同期涨了10倍；杭州3000万以上的高端住宅也涨了15倍，最大的买家就是这些上市公司的老板和高管。
 
我们并不是反对创业者改善自己的生活，但如果市场一直处于这种散户买、大股东卖的状态，很难真正形成一个持续向上的行情。如何平衡好这两点，既能保证广大二级投资者的利益，也能让创业者获得合理回报，已经成了一个迫在眉睫的问题。