a股化工 7月乙二醇华东主港库存降至近五年同期低位

美锦能源 华鲁恒升

据悉，7月是国内乙二醇装置的年度检修高峰期，油制与煤制装置开工率同步回落。截至7月下旬，国内乙二醇整体开工负荷在53%至61%之间，处于年内偏低位置。恒力、盛虹等大型装置先后检修，使得短期国产增量受限。装置检修和进口收紧的影响下，华东主港库存降至42–46万吨，处于近五年同期低位。

华泰证券认为，在海外油气供应扰动背景下，煤化工作为碳基物资安全的战略地位有望凸显。由于国内烯烃、乙二醇对外依赖度仍较高，且煤化工成本端对煤价较为敏感，建议关注烯烃/乙二醇国产替代机遇下的低成本煤制甲醇、煤制烯烃和煤制乙二醇等子板块。同时，煤制油气作为国内能源安全的储备技术亦值得关注，考虑煤制气在低成本煤价下已具备一定经济性，关注低成本煤制气板块的盈利规模扩张机会。

上市公司中，美锦能源依托"煤—焦—气—化—氢"一体化产业链布局，在焦炭主产品之外，同步形成LNG（年产能约40万吨）、乙二醇（年产能30万吨）、尿素（年产能30万吨）等多元化焦化副产品。华鲁恒升煤制乙二醇符合我国富煤贫油少气的资源结构，针对目前乙二醇的竞争现状，公司将按照一头多线的经营模式，丰富乙二醇系列产品链，提高柔性生产能力。新疆天业参股37.88%的新疆天业汇合新材料有限公司拥有年产60万吨乙二醇产能。