【机构调研】

〇$云天化(sh600096)$表示，硫磺成本控制方面，公司充分发挥集中采购和战略采购优势，建立有较好的战略库存，同时，公司积极优化采购结构，提升了区域内冶炼酸采购力度，加之国内保供硫磺供应、规避非理性高位采购，公司硫磺整体采购成本优于市场价格。公司也将加快磷石膏制酸项目建设进度，部分降低对外部硫磺采购的依赖和硫磺价格波动带来的成本冲击，增强硫资源自主保障能力，提升公司全产业链抗风险能力与核心成本竞争力。

〇$科士达(sz002518)$表示，公司数据中心海外业务已实现规模化布局，目前海外收入占比已过半。业务主要采用ODM合作模式，与多家国际头部电源企业维持长期稳定合作关系;市场层面深耕欧洲、东南亚等成熟区域，同步积极开拓北美、澳洲等市场。公司依托越南生产基地保障海外订单交付，持续搭建完善的海外本地化服务体系。未来公司将借助成熟渠道优势，大力推广适配AIDC场景的新一代供电方案，在维护存量客户合作的同时，持续开拓全球新增客户资源。