瑞银分析认为，A股非金融企业海外收入占比在2025年已升至约17%，且其海外业务毛利率连续三年高于国内业务，形成了关键的盈利剪刀差。这种结构性优势，尤其在机械、计算机等行业，为企业提供了盈利缓冲，并支撑了整体A股的盈利质量。