2026上半年A股巨亏9家企业深度梳理！行业寒冬集中暴露，风险需要警惕

中报预告窗口期拉开帷幕，多家龙头企业披露大额预亏，地产、生猪养殖、汽车赛道承压最为突出。整理上半年预亏规模靠前的9家核心企业，拆解亏损根源，看清各大行业当下的现实困境。

1、万科A（000002）｜房地产

上半年预计归母净利润亏损120亿～150亿元A股房企亏损规模榜首，是地产行业深度调整的缩影。多重压力集中兑现：项目结算收入大幅萎缩；早年高地价地块，在降价促销环境下毛利率持续承压；叠加大规模计提存货资产减值，多重因素共同吞噬利润。

2、*ST华幸（600766）｜综合行业

上半年预计归母净利润亏损50亿～70亿元企业经营陷入严峻困局，营收规模大幅下滑。财务费用等刚性支出居高不下，持续拖累报表；本期缺少债务重组收益这类非经常性损益调节业绩，亏损压力直接显现。

3、牧原股份（002714）｜生猪养殖

上半年预计归母净利润亏损57亿～67亿元生猪龙头出现巨额亏损，行业迎来十年难遇的周期低谷。核心症结并非养殖成本走高，而是猪价持续断崖下行。上半年生猪均价同比大幅回落，价格跌幅远超企业降本空间，行业普遍陷入出栏即亏损的局面。

4、广汽集团（601238）｜汽车整车

上半年预计归母净利润亏损40.6亿～45.7亿元自主品牌、合资板块双双承压。车市内卷加剧，为守住份额持续加大营销投放；合资品牌销量下滑、成本上行，投资收益大幅缩水，双向挤压造成集团大额亏损。

5、华侨城A（000069）｜地产+文旅

上半年预计归母净利润亏损34亿～42亿元行业下行叠加主动去库存战略。为加速回款采取降价促销，压缩项目盈利空间；同时集中计提资产减值。短期利润承压，本质是出清不良资产，为后续经营减负。

6、华发股份（600325）｜房地产

上半年预计归母净利润亏损30亿～40亿元去年同期尚且盈利，今年业绩由盈转亏，直观反映地产行业持续恶化。结转收入减少，高地价项目利润被持续压缩，叠加存货跌价计提，亏损进一步扩大。

7、金地集团（600383.SH）｜房地产

上半年预计归母净利润亏损24亿～29亿元地产行业三重压力集中兑现：楼市低迷导致结算收入下滑；历史高价土地项目盈利薄弱，行业下行周期利润修复难度较大。

8、新希望（000876）｜饲料+生猪养殖

上半年预计归母净利润亏损16亿～18亿元饲料板块保持稳健增长，对冲一部分风险，但生猪养殖业务成为最大拖累。和牧原逻辑相近，猪价持续低位运行，降价幅度超过成本优化空间，养殖业务持续失血。

9、赛力斯（601127）｜新能源汽车

上半年预计归母净利润亏损15亿～18亿元新能源赛道竞争进入白热化阶段。问界车型销量稳步提升，但难以实现盈利；上游原材料涨价抬升造车成本；持续高额研发投入，叠加旧车型资产减值，利润持续承压。

行情思考

这份预亏名单释放清晰信号：地产、生猪属于典型周期底部阵痛；整车、新能源车企亏损，则是行业激烈价格战的必然结果。周期股需要区分：亏损究竟是短期行业底部，还是长期基本面走弱。高位业绩暴雷标的，务必保持谨慎；而充分出清、估值消化到位的周期品种，需要耐心等待景气拐点落地。