7月份A股的一些统计数据，可以说明很多问题。

一、截止7月中下旬，2026年全A市场IPO在审企业合计448家，其中北交所238家，上交所99家，深交所111家。今年发行的大部分专精特新企业大部分都在北交所上市了，所以大家看到今年北证50指数走势相当疲乏，近七个月来全在下行趋势中（图2），而沪深主板融资抽血的情况相对好些。现在管理层对于传统产业的新股上市基本堵死了后门，除了少量的新能源企业外，其它清一色全是科技创新企业。这就说明在中美科技竞争的关键较量中，中国仍在持续发力，科技行情不会偃旗息鼓，调整之后仍有行情。

二、截止7月31日，A股两融余额为26065.28亿元，较6月份减少了4000亿，较上一周减少了800亿。值得注意的是，其中的融券余额开始上涨，以往融券余额通常不足100亿元，而现在达到了220亿（图1），谁在融券做空？这个问题只有请周末被处理和警示的那8家券商来回答了！毗陵猎人估计市场还有进一步打压两融余额的空间，特别是杠杆融资。打压方向有两个:一是科技板块中的杠杆融资，二是雪球产品。大家不要粗浅地认为韩国的股灾单纯是华尔街资本对韩国的收割，真实的情况和主要的原因是韩国政府自己在打压高杠杆融资盘。因此，我认为A股市场当前的杠杆融资盘已经开始觳觫颤抖，正在主动出清，即使现在指数反弹，也没人敢再加杠杆乱来。我们不知道管理层想把融资盘降到怎样一个水平，外界普遍认为降到去年8月初的2.0~2.3万亿元区间可能性较大，对应点位3571点（图3）。那么这就提示我们两点:1、当下市场反弹之后，指数仍有下行空间；2、本轮调整的市场底可能在3571点左右。而如果管理层要把杠杆融资盘打到去年年初的1.83万亿元，理论上只要把点位打到2800点，那么近一年多来的杠杆融资盘将全部爆仓！当然，毗陵猎人深信那种极端情况是不可能发生的！

总之，当下市场的总体情况是:中周期调整仍在进行，短周期反弹没有结束。希望大家把握住节奏，控制好仓位，认真应对市场的每一次波动。

个人观点，不构成投资依据，不喜勿喷。祝大家周末愉快！