【资金观潮】在市场震荡调整过程中，大量资金借道 ETF 基金入市。7 月以来，股票型 ETF 净流入超 4100 亿元。其中，科创 50ETF 华夏净流入 348.45 亿元，沪深 300ETF 华泰柏瑞、创业板 ETF 易方达等净流入均超 230 亿元。此外，中证 1000ETF 南方、中证 500ETF 南方、上证指数 ETF 富国等净流入均超百亿元。存量 ETF 强势 “吸金”，近期新成立 ETF 的持有人中，也频现机构身影。以华泰柏瑞标普中国 A 股大盘红利低波 50ETF 为例，截至 7 月 27 日，前十名基金份额持有人包括绵烁优享私募证券投资基金、众壹资产量合九阳专享一号私募证券投资基金、锦田牛利二号私募证券投资基金等多家机构。鹏华稳健回报混合基金经理胡颖表示，从近期市场走势看，在过于极致的行情之后分歧极大，虽然这不改变人工智能的产业趋势和投资大逻辑，但会放大相关股票的股价波动。展望后市，盈利兑现变得更加重要，市场或从估值驱动转向盈利驱动，重点关注泛 AI 产业链盈利的兑现和周期制造行业盈利改善的弹性，从胜率、赔率和时间三个维度优选个股。