明日观察标的：许继电气1. 行业壁垒深厚，央企核心龙头实控人中国电气装备，为国网核心供应链企业，特高压直流赛道竞争格局稳固。换流阀市占率约25%、直流控保系统市占30%-40%，行业壁垒高，新竞争者难以切入，中长期订单确定性充足。2. 订单储备饱满，下半年业绩有望修复公司在手订单规模超110亿元，产能排产延续至2027年；2026上半年持续斩获多条特高压直流项目，新增特高压订单同比大增60%。高毛利换流阀订单集中于今年下半年至明年交付，有望对冲上半年偏低的毛利率，带动盈利回暖。3. 业务结构优化，盈利能力持续抬升主动剥离低毛利EPC外包业务，新能源集成业务毛利率由8.1%提升至13.8%。不靠盲目扩张增收，依靠业务提质增效，公司净利率中枢具备稳步上行空间。短线跟踪日线形态突破机会，长线依托月线判断整体趋势；行情上涨顺势而为，回调阶段重点甄别个股基本面质地。交易风控准则市场波动具备不确定性，交易务必常怀敬畏之心。建立标准化风控体系，提前设定止损底线：主板个股止损区间-5%~-8%，创业板个股止损区间-12%~-15%。严控仓位、及时止盈，优先守住本金安全。温馨提示：内容仅为个股基本面客观复盘梳理，不构成任何买入、持仓、卖出操作建议，股市波动风险自担，投资决策请自行谨慎判断。