韩厂股价暴跌属于错杀！高盛看好HBM明年价格最高翻倍近一个月三星电子、SK海力士股价大幅回撤，跌幅分别达到23%、35%。市场主要担忧HBM涨价力度减弱、NAND闪存供给过剩，叠加同行扩产带来竞争压力，资金集中抛售。高盛判断，市场悲观情绪过度反应，利空被放大。当前行业库存维持低位，高端HBM供给紧张，大厂长单锁价、分红回购等股东回报政策同样形成支撑，维持两家公司买入评级。经过大幅下跌之后，两家企业2027年预期市盈率仅3.5‑3.6倍，市净率1.4‑1.6倍，估值已经处于极低区间，基本面并不匹配当前如此悲观的定价。机构预测：2027年三星、SK海力士HBM综合均价同比最高涨幅可达100%，价格逼近每GB 2.9美元，其中SK海力士的价格预期较市场一致预期高出24%。核心逻辑在于HBM生产壁垒高，先进制程、更高堆叠层数带来良率难题，产能扩张缓慢，明年供需缺口或将进一步扩大。内容仅为机构观点整理，不构成投资建议。