【 私募管理人投研复盘汇总卡片｜林园 / 余军 / 林存 】

统计区间：2021‑01‑01 ~ 2026‑08数据来源：公开净值、上市公司股东、路演调研记录；区间收益为公开估算值，不构成任何投资建议

一、代表作基础档案与核心观点

林园投资21号 核心投资理念 只投成瘾、刚需、垄断定价权的嘴巴经济；长期满仓不择时，重仓高端白酒+绝密配方中药；牛市末期大规模发行新产品、扩张管理规模。

大鹏湾财富三期 选股逻辑同源消费+老字号中药；严控规模、克制募资，同赛道分散持仓，设置个股仓位上限，主动控制回撤，不追逐科技热点。

森瑞医疗创新（SX7687） 深耕医药全产业链；标志性观点：CXO是创新药淘金时代的卖水人；重仓CXO、创新药、医疗器械，长期单一医药赛道，不跨赛道轮动。

二、分年度收益明细对比（见图标）

三、关键风险&净值特征指标汇总

四、共同短板与差异化总结

1. 共性都坚守自己的能力圈，2023‑2026全程没有切换AI、算力、半导体这条市场最强主线，在科技牛市阶段整体跑输科技主线资产。

2. 三者差异化

·林园极致集中 + 牛市扩募，收益上限高、持有人分化最大；

• 余军相同消费赛道，靠仓位管控和克制募资优化持有体验，曲线最平滑；

• 林存单一成长医药赛道，弹性最大、回撤冲击最强，修复周期最长。

五、极简金句笔记

1. 林园：赚早期企业成长的大钱，后期在估值高点募资，代价是新持有人承受巨大回撤。

2. 余军：选股逻辑向林园看齐，用仓位与规模管理改善持有人的持有体验。

3. 林存：抓住CXO行业红利，行业景气向上时爆发力极强，行业下行期煎熬漫长。 深圳·安吉尔大厦 专栏 · 思维的格栅 — 投资的艺术 专栏 · 好公司好价格好配置好认知