日元又双叒叕跌回去了。
很多人以为美日15年来首次联手救日元，就能稳住局面。
可现实很打脸。
7月31日，美日联手买入约528亿美元日元，这是2011年东日本大地震以来两国首次协调干预汇市。
消息一出，日元从接近164的40年新低被硬拽回155一线。
热闹没几天，8月4日早盘，日元兑美元又跌回157.35附近。
砸下去的钱可不少。
日本财务省确认，7月30日单日就投入约6万亿日元，折合530亿美元。
而4月到5月的上一轮单边干预，日本花了11.73万亿日元，效果只维持了几周。
问题来了，钱砸得这么猛，为什么撑不住？
第一，美日利差还在。美联储降息、日本央行加息，政策利差从4个百分点收窄到2.5个百分点，但结构性弱势没变。
第二，日本经济基本面太差。核心CPI维持在3.8%，实际工资只增1.2%，食品支出占比创40多年新高。
第三，供应链被卡。中国加强对日两用物项出口管制后，3月、4月对日稀土出口同比暴跌超80%，镝、铽出口一度归零。
日本超70%稀土靠中国进口，重稀土依赖度接近100%。
高市早苗想靠1.5万亿日元的AI计划突围，可造AI要芯片，造芯片要稀土。
这个逻辑闭环，一时半会打不破。
支持率也说明了问题，高市内阁从峰值67%跌到41%，不支持率首次反超。
所以说，外汇干预能买来时间，却买不来增长动力。
9月是日本预算编制和政策协调的关键节点。
内阁改组能不能止住颓势，稀土管制会不会加码，日元还能撑多久，答案都不乐观。
对高市早苗来说，能熬过9月，都算不容易了。