SpaceX业绩电话会全文：2030年前实现万亿收入目标！剑指美国“第四大运营商”！ALLIN英伟达（1）

摘自wallsteet invest wallstreet

SpaceX称年底有望冲击1000亿美元年化经常性收入，并将万亿营收目标提前至2030年。同时，公司宣布将打造地面与卫星结合的网络，并宣战AT&T等电信三巨头，计划抢占6000亿美元市场，高管直言“将抢走大量客户”。马斯克称，SpaceX现在的目标是2030年实现万亿美元营收，而不是此前的目标时间2031年。他还说，并非毫无可能2029年实现1万亿美元营收。

SpaceX于2026年8月4日举行了上市后的首次季度业绩电话会。本次会议的核心叙事是：一份超预期的财报，与一场令市场不安的“烧钱”未来。

尽管公司在营收和亏损控制上均优于预期，但高达184亿美元的季度资本支出（Capex）以及对AI领域持续巨额投入的承诺，引发了市场担忧，导致股价在盘后交易中下跌。

 财务表现：超预期与隐忧并存

整体业绩：营收78亿美元，同比增长92%，远超市场预期的69亿美元。净亏损大幅收窄至5.41亿美元，远好于上一季度的亏损43亿美元及市场预期。调整后EBITDA为35亿美元，同样超出预期。

星链（Starlink）- 现金牛：营收43亿美元，同比增长66%，占总营收一半以上。作为唯一实现经营盈利的部门，其用户数已增长至1200万。为追求用户增长，ARPU（每用户平均收入）同比下降了22%。同时，星链正大力拓展“粘性极高”的企业和政府客户市场。

AI业务 - 增长引擎与“烧钱”黑洞：营收26亿美元，同比增长约250%。其主要收入来源为向Anthropic、谷歌等客户租赁算力。然而，其运营亏损高达13亿美元，并吞噬了约158亿美元的季度资本支出。

太空业务 - 稳步发展：营收9.62亿美元，同比增长29%。该分部运营亏损为5.41亿美元，主要源于对星舰（Starship）项目的持续研发投入。

未来展望：野心与现实的碰撞

电话会描绘了一个雄心勃勃但代价高昂的未来蓝图。

AI与算力：不惜代价的豪赌

锁定英伟达：马斯克明确表示，AI算力建设将独家采用英伟达GPU。

“星智”卫星：计划明年开始发射搭载英伟达Vera Rubin系统的“星智”（Starmind）AI卫星。

算力暴增：目标是在2027年底前，将算力规模提升至5-10吉瓦（GW）。

星舰（Starship）：终极运力的基石

重大进展：过去90天内，星舰完成了两次成功的试飞（第12次和第13次）。

宏伟目标：马斯克称，星舰的长期目标是每年向轨道输送超过100万吨，最终达到1000万吨的载荷。

载人时间表：预计星舰在2027年底前能满足载人安全要求。

业务目标：激进的收入预测

ARR目标：预计到2026年底，年度经常性收入（ARR）将达到1000亿美元。

万亿营收：马斯克将实现1万亿美元年收入的目标提前至2030年，并称2029年达成也“并非毫无可能”。

市场反应：为何“利好”反成“利空”？

尽管财报数据亮眼，但市场反应消极，其核心原因在于：

资本支出失控的担忧：184亿美元的季度资本支出令市场震惊。CFO表示，未来两个季度的资本支出将与二季度持平，意味着短期内看不到烧钱速度放缓的迹象。

AI盈利遥遥无期：AI业务高达13亿美元的季度亏损，与其26亿美元的收入形成鲜明对比。这种“增收不增利”的状况让投资者对AI业务的长期盈利能力产生怀疑。

股票解禁的潜在抛压：电话会前后，市场正担忧即将到来的大规模内部人士股票解禁（规模超1000亿美元），这增加了股票的供应压力。

总结和展望

SpaceX的首次财报电话会，展现了一家正处于关键转型期的公司：它已成功证明其核心业务（星链）的盈利能力，并凭借AI业务实现了惊人的营收增长。然而，为了追逐更宏大的愿景（AI算力霸主与星舰），它选择了一条极其“烧钱”的道路。

这引发了核心矛盾：市场是否愿意为这样一个“星辰大海”的故事，持续买单其天文数字般的资本消耗？目前来看，投资者的答案是犹豫的。SpaceX的未来，取决于它能否在维持高增长的同时，向市场证明其巨额投入最终能转化为可持续的利润。

SpaceX Q2业绩电话会全文

主持人（运营商）：

下午好，欢迎各位出席SpaceX 2026年第二季度财报电话会议。我是投资者关系负责人安德里娅·威廉姆斯（Andrea Williams）。今天与我一同出席的还有伊隆（Elon）、格温妮（Gwynne）和布雷特（Bret），我们目前在德克萨斯州巴斯特罗普的工厂与大家通话。

第二季度财务业绩已于今天中部时间下午3点后正式对外公布，所有相关材料均已发布至我们的投资者关系网站 ir.spacex.com。本次网络会议将在准备好的发言结束后进入问答环节，我们将首先接受股票分析师的现场提问，随后回答来自投资者的问题——这些问题已通过我们专属的财报问答平台提前收集。感谢各位提前提交问题。

在本次网络会议中，我们将讨论公司业务展望并作出前瞻性陈述。这些陈述基于我们截至今日的预测与预期，实际事件或结果可能因多种风险和不确定因素而与之存在重大差异，包括我们向美国证券交易委员会（SEC）最新提交文件中所提及的风险因素，包括最终招股说明书和今日发布的10-Q季报表格。此外，本次电话会议中我们可能会提及某些非GAAP指标。相关补充披露信息（包括与可比GAAP指标的所有调节项）可在我们的新闻稿及向SEC提交的文件中查阅。

以下是2026年第二季度与上年同期相比的财务业绩：营收78亿美元，同比增长92%（上年同期为41亿美元）；季度净亏损5.41亿美元，同比改善4.67亿美元；调整后EBITDA为35亿美元，同比增长191%（上年同期为12亿美元）。

下面请伊隆·马斯克发表开场致辞。

伊隆·马斯克（Elon Musk），创始人兼首席执行官：

感谢各位。今年对SpaceX而言又是一个里程碑式的年份。我们在以下几个方向均取得了重大进展：一是推进"星舰"（Starship）完全快速可重复使用火箭的研发；二是通过快速可靠的星链（Starlink）互联网服务，在全球170个市场连接了更多用户；三是以业内领先的速度大规模构建AI算力基础设施，并持续提升AI模型能力，其中最值得关注的是上个月发布的Grok 4.5。下面我将逐一深入阐述。

星舰进展

过去90天内，我们完成了两次星舰V3版本的成功飞行。其中第13次飞行验证了实现轨道任务并返回星际基地所必需的核心能力；第14次飞行将是我们首次将V3版本的星链通信卫星送入运营轨道。

我们今年将尝试同时回收星舰的第一级助推器和第二级飞船，最快有望在下一次飞行中实现对飞船的塔架捕获。要向大多数人解释星舰真正的重大意义其实并不容易，我认为用入轨质量来描述也许是最直观的方式。

目前，我们通过猎鹰火箭每年向轨道运送约2,500吨的载荷，这一数字按常规标准已相当可观——世界其他国家加在一起大约运送300吨，也就是说我们承担了全球每年入轨质量的80%至90%。而星舰的目标是每年将超过100万吨、乃至最终达到1000万吨的载荷送入轨道。这种量级的差距，已经无法用普通图表来呈现——即便将竞争对手的数据放大到一个像素高度，也需要一张极大的图表才能容下星舰的柱状条。

值得一提的是，我们实际上鼓励竞争对手向我们学习。我们不设专利壁垒，不阻止任何人复制，甚至以相同的市场价格为竞争对手发射卫星星座。然而，复制星舰这样的系统难度极大。无论如何，从每年2,500吨到100万吨乃至1000万吨，这是一个极为深刻的跨越式变革，而这正是我们的计划，我相信我们能够实现它。

星链进展

星链V3卫星的能力约是V2卫星的10倍，而V2已经是非常强大的卫星。我们预计发射的V3卫星数量也将是V2的10倍左右，这意味着所提供的带宽将增加约100倍。即便每比特的货币化价值下降10倍，星链的营收仍将实现10倍的增长。我认为市场目前严重低估了星链的价值。

从长远来看，星链很有可能成为全球互联网流量的主要承载者——至少在允许我们运营的国家和地区如此，而这已覆盖绝大多数国家。这并非遥远未来的设想，而是十年以内的事。

随着AI、人形机器人、车辆机器人及大量机器人的普及，对带宽的需求将远超以往。一个人每天产生的信息输出平均不到每秒1比特（一天86,400秒），而计算机可以每秒持续输出数十亿比特。因此，AI与机器人技术的兴起将大幅推高带宽需求，而我认为星链是唯一真正能够满足这一需求的系统。