央行连续21个月增持黄金，7月单月加仓力度创下本轮新高，真金白银为黄金长期背书。30年期美债收益率持续高位，美元接连走弱；美国大小非农数据双双不及预期，就业明显降温。美联储后续路径选择空间有限：无论是降息，还是印钞托举美债，最终都会增加美元供给，美元中长期贬值压力加大。黄金大周期逻辑持续强化，看好黄金赛道的家人扣888！