⚠️ 花旗将美光（MU）目标价从 1400 美元下调至 1150 美元，降幅约 18%，消息一出内存板块集体承压。

细看报告，逻辑其实很直白：

- 评级维持“买入”不动；- FY27 盈利预测仅下调 1%，FY28 仅下调 2%；- 但目标价砍了 18%，根源就在 PE（市盈率）从 10 倍压到 8 倍，估值乘数下调 20%。

说白了就是：盈利假设几乎没动，靠砍估值倍数把目标价拽下来近 20%，纯纯的“估值压缩”。

顺带提了几个周期判断：

- DRAM / NAND 价格预计 2027 年二季度前后见顶，之后转跌；- 毛利率从 80% 中段下修到 70% 中段；- 长鑫（CXMT）、长存（YMTC）持续扩产，是长期定价权风险。