冰火两重天！美股光模块集体暴涨，A股CPO要正视这则潜在变数周五晚间，美股光通信板块全线走强。Coherent大涨超13%，应用光电涨超9%，Credo涨超8%Lumentum涨超6%，康宁上涨超5%，海外光模块企业迎来集体爆发。应用光电，和中际旭创、新易盛属于同赛道竞争对手，主攻800G、1.6T高速光模块。公司当前800G+1.6T月产能20万，计划今年年底扩产至65万，明年年底达到93万，一年时间产能接近翻5倍。已经拿下北美超大规模客户2亿美元1.6T首批量产订单，管理层判断，到2027年中期，客户的需求会显著高于自身产能上限。把这条消息，结合FCC的新闻放在一起看，逻辑就很值得琢磨。媒体此前报道，美国FCC正在起草相关文件，计划限制中国新型号光模块进入美国市场。商业层面，美国本土厂商成本很难和国内企业抗衡，但现在已经不完全是成本竞争，地缘政治因素开始深度介入产业链。一旦相关限制落地，美国本土光模块厂商，就会直接拿到本土市场的替代红利，这也是这一轮美股光通信大涨的核心预期。盘面也已经给出反应，周五A股，中际旭创盘中从+4%一路到‑3.6%，日内剧烈波动，很大程度就是受到这条消息带来的情绪冲击。一边美股同行大涨，一边A股龙头盘中跳水，一涨一跌之间，是市场对未来地缘风险的提前定价。当然也要客观理性看待，目前FCC只是草案阶段，还没有正式落地，后续依旧存在变数。高速光模块制造壁垒很高，美国本土扩产也需要时间周期，不会一蹴而就。对于A股CPO板块而言，这是一个不容忽视的潜在利空变量。后续行情，既要看AI算力真实的需求景气，也需要持续跟踪海外政策的进展。板块内部分化会加大，需要甄别海外风险敞口、海外建厂布局、订单结构不同的公司，不能简单一概而论。