光模块板块迎来分化行情！利好利空交织，赛道进入结构性博弈

本周CPO、光模块等高端通信赛道整体维持高位震荡，但板块内部出现明显分化，龙头企业遭遇短期扰动，赛道正式进入结构性博弈阶段，成为当前市场最具争议的核心赛道之一。

作为今年AI算力产业链的核心大牛赛道，光模块板块前期积累了大量获利盘，本轮分化行情属于正常的高位洗盘。短期利空因素集中发酵，一方面，海外FCC相关法案落地，对行业海外业务形成短期情绪扰动，市场资金产生避险情绪；另一方面，美股同行应用光电披露业绩说明会内容，业绩与预期存在偏差，引发A股光模块龙头中际旭创、新易盛等核心标的盘中突发跳水，加剧板块分化。

但从行业本质来看，光模块赛道的核心成长逻辑并未发生改变。全球AI算力建设持续提速，高端800G、1.6T光模块需求持续爆发，海外云厂商资本开支维持高位，行业订单充足、业绩确定性极强。短期的利空仅为情绪层面的扰动，并未改变行业高景气度的基本面，板块前期调整更多是资金获利了结导致的技术性回调。

板块走势呈现明显的结构性特征，低位补涨的PCB、复合铜箔、光芯片等上游配件赛道持续大涨，而高位核心光模块龙头震荡调整，资金从高位核心标的流向低位细分补涨标的。

对于后市操作，光模块赛道无需过度悲观，短期震荡消化利空与获利盘后，有望再度回归上涨趋势。操作上规避短期高位波动剧烈的龙头，重点布局低位低估值、业绩确定性强的产业链细分标的，把握结构性机会。