一、国家统计局披露7月份通胀数据，CPI同比增长0.5%，PPI同比增长3.5%！根据统计局最新披露，2026年7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%。但环比下降了0.1%！2026年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.5%，环比下降0.7%。可以说，周末统计局披露的7月通胀数据表现并不乐观。在消费者价格指数上，7月较6月又出现了环比下滑，最终录得0.5%的同比增长。和过去一年的数据相比，今年7月CPI已经创出了去年10月以来的新低，也要明显低于全年的平均水平。CPI整体表现偏弱，从今年2月至今，一直在小幅下滑。这表明，今年国内的消费动能依旧不足。这点也可以从同期全国消费品零售总额等关键经济数据上得到验证。在工业品出厂价格指数上，6月PPI创出最近5年多以来的新高。7月PPI数据虽然依旧保持在较高水平，但环比增长已经出现了下滑迹象。由此可以确认，全球输入性通道的高点，差不多就定格在今年的6月份，6月后，PPI将逐步震荡下行，或短暂下跌后，稳定在一个平台水平位上。这点，我们也可以从国际油价的走势上看出端倪。国际油价今年3月中旬到5月中旬之间，基本上稳定在100美元上方。传导机制下，国际油价暴涨1个月后，我国PPI数据在今年4月到6月之间大幅飙升。那么6月国际油价回到80美元下方，近期仍然维持在80美元左右。国内PPI指数也会从7月开始下降，但很难回到前期低点。那么CPI和PPI的表现，将会对国内经济和资本市场产生哪些影响呢？CPI走弱说明消费增长动能不足，这点很难在短期内出现明显好转，需要各项稳经济政策持续发力才行。在6月之前，由于国际油价高涨，PPI维持在高位，央行的货币政策很难大幅放水。7月开始PPI转弱，央行就能放开手脚加码宏调。对于国内经济来说，最怕的不是各项经济数据下滑，而是经济数据下滑的同时，各项稳经济举措不能配套落地。这就会导致经济复苏周期向后推移。反过来，在各项稳经济政策开始发力后，经济复苏就只是时间问题。对于资本市场来说，经济基本面影响股市的中期走势。经济下滑时没有配套的稳经济措施出台，市场信心将会受到重创，股市的调整压力也会增加。就像过去几个月一样。一旦稳经济举措加码，市场信心就能快速修复，股市也能逐步稳住阵脚。A股